2026年第一季度，在“十五五”电网投资开局、特高压成立鼓励、国际市集需求回升以及AIDC（东说念主工智能数据中心）电力招引需求开释的共同作用下，国内变压器行业迎来景气度上行。

据《逐日经济新闻》记者（以下简称每经记者）梳理，变压器上市企业已连接透露一季度盘算数据，行业呈现举座增长、里面有所分化的开动姿色。其中，念念源电气（SZ002028）、保变电气（SH600550）事迹增长向上，中国西电（SH601179）、特变电工（SH600089）、金盘科技（SH688676）竣事谨慎增长，许继电气（SZ000400）受产物价钱下行影响净利润同比下落。

5月6日，一位不肯具名的变压器上市公司东说念主士对每经记者暗示，公司在配电网、储能和数据中心方面的订单需求均相比欢叫。惠誉评级亚太区企业评级董事总司理王颖对每经记者暗示，国际市集方面，在油气价钱高潮预期下，储能的经济性进一步普及；对动力入口依赖较高的国度，可能加大发电侧和电网侧储能投资。

变压器上市企业一季度事迹情况每经记者整理一季度事迹揭晓，变压器板块企业增长分化浮现

据财信证券数据，2026年前三月，我国变压器出口总数27.80亿好意思元，同比增长37.5%，高电压、大容量产物成为主要增量。从企业动向看，头部公司均聚焦高压产物、AIDC场景与国际市集布局。

每经记者整理多家变压器板块上市公司一季报事迹发现，大宗企业营收竣事增长，但企业间的利润施展出现分化。

营收增速层面，念念源电气以41.60%的同比涨幅领跑全场，增长动能最为强劲；利润增速维度上，保变电气施展尤为高出，归母净利润同比大幅增长110.39%，是净利润增幅最高标的，事迹弹性显耀，保变电气称，利润增长主若是贸易收入增多和订单结构优化带动。

金盘科技竣事贸易收入15.23亿元，同比增长13.41%；归母净利润1.12亿元，米兰app官方网站同比增长4.83%。金盘科技指出，营收增长收获于国际及数据中心界限收入增长，净利润增速偏低受股权引发、可转债利息及汇兑示寂影响，现款流下落系提前备货、预支材料款及电站付款增多。

值得预防的是，望变电气（SH603191）、许继电气濒临归母净利润同比下落的压力，毛利率也有所下滑。

望变电气归母净利润同比出现下落，公司讲解主要系取向硅钢业务受市集行情影响，单元销售价钱同比下落高于单元资本降幅，毛利率下落，进而拉低了举座利润。

许继电气归母净利润下落的主要原因是详细毛利率较同时下落4.46个百分点。毛利率下落，主要原因是前期中标的智能电表和部分派网产物订单招标价钱下落，该类订单在2026年一季度部分说明收入。

产物向高端化、大容量、高附加值升级，出海成干线

2026年一季度，我国变压器出口在高基数基础上保持较快增长，米兰体育产物结构陆续向高电压、大容量、高附加值主义升级。

财信证券数据自大，2026年前三个月，我国变压器累计出口总数27.80亿好意思元，同比增长37.5%。其中额定容量大于500MVA的油浸变压器出口同比增长243.1%，成为增速最高品类。出口区域以好意思国、沙特为主，印尼、乌兹别克斯坦、阿联酋等市集增量显耀。广东、江苏、上海、浙江、山东为主要出口省份，江苏以中高压产物为主，山东特高压产物上风高出。

据多家国内变压器企业近期表态，2026年将要点围绕国际市集、AIDC场景、高压产物布局发展。从条约欠债看，前述7家企业本年一季度末条约欠债均竣事同比增多。

中国西电暗示，公司在手订单储备弥散，国际招引类订单陆续增长。公司变压器产物受益于电网成立增长，订单饱胀、委派量稳步普及。

金盘科技在一季报中透露，本年第一季度，公司新签销售订单33.44亿元，比上年同时增长64.48%；适度阐发期末，公司在手订单90.04亿元，比上年同时增长26.02%。订单增长主要开头于国际市集及数据中心界限。具体看，国际订单竣事22.52亿元，比上年同时增长280.73%，期末国际在手订单51.40亿元，比上年同时增长82.48%。

望变电气称，2026年将国际业务手脚要点冲破主义。在东南亚市集将勤奋把合手区域基建拉动电气招引需求的机遇，扩大变压器、成套招引市集份额；在中东市集陆续跟进数据中心名堂，拓展高端市集诈骗；在泰西市集依托取向硅钢产物既有客户基础，真切与国际驰名企业配合，普及高端材料出口比例。

一位变压器行业东说念主士对每经记者暗示，变压器企业属于时刻性科创实体，具有很强的时刻壁垒，在手订单的分娩委派周期和收入说明依据条约定制化而定。

不外，从行业开动特征看，电气招引行业举座议价才智偏弱，对铜、硅钢等原材料较为依赖，价钱波动对盈利存在一定影响。大公国际指出，电气招引行业举座议价才智中性偏弱，中游对高下贱双向承压，资本传导存在一定滞后；行业分化较大，高壁垒、高附加值产物议价才智相对更强，中低端法度化产物议价才智浮现较弱。

金盘科技暗示，现时国际储能需求欢叫米兰体育，但行业收益率偏低，公司将把合手节拍、聚焦价值、追求详细效益最优，以盈利质料为优先，有采选地聚焦高附加值业务，要点推动储能与AIDC场景深度交融。